Những gì bạn đang thấy là một mâu thuẫn kinh tế cổ điển cho thấy Nhật Bản đang mất kiểm soát tài chính của mình. Chính phủ Nhật Bản hiện đang cố gắng thúc đẩy nền kinh tế bằng cách phát 135 tỷ đô la tiền kích thích để giúp công dân đối phó với chi phí tăng cao. Tuy nhiên, ngay tại thời điểm đó, ngân hàng trung ương của họ đang có kế hoạch tăng lãi suất để chống lại lạm phát. Điều này giống như việc đạp ga và phanh cùng một lúc, một chính sách bơm tiền vào hệ thống trong khi chính sách kia cố gắng rút tiền ra. Sự nhầm lẫn này đã khiến các nhà đầu tư hoảng sợ, khiến lãi suất (lợi suất) trên trái phiếu chính phủ 30 năm của Nhật Bản tăng vọt lên 3,43%, một cú nhảy vọt lớn so với mức gần bằng không trong suốt thập kỷ qua.​ Những hệ lụy ở đây là rất nguy hiểm vì Nhật Bản có một khoản nợ quốc gia khổng lồ mà họ đã tích lũy khi lãi suất gần như bằng không. Trong nhiều năm, khoản nợ này không phải trả lãi, nhưng giờ khi lãi suất đang tăng, các khoản thanh toán lãi suất trên khoản nợ đó đang trở nên không thể chi trả. Bằng cách thông qua một gói kích thích khổng lồ ngay bây giờ, họ đang thêm nhiều nợ hơn vào đống nợ ngay khi khoản nợ đó trở nên đắt đỏ lịch sử để phục vụ. Thị trường đang gọi đây là một sự đổ vỡ vì nó trông giống như một vòng xoáy nợ, Nhật Bản phải in tiền để trả hóa đơn, điều này gây ra lạm phát, buộc họ phải tăng lãi suất, điều này khiến khoản nợ càng khó trả hơn.

Giám đốc điều hành IBM cơ bản đang tính toán và nói rằng mọi thứ không khớp. Việc xây dựng và vận hành một trung tâm dữ liệu AI 1-gigawatt tốn khoảng 80 tỷ đô la. Các công ty đang lên kế hoạch cho khoảng 100 GW công suất, tổng cộng là 8 nghìn tỷ đô la. Vấn đề là bạn sẽ cần 800 tỷ đô la lợi nhuận mỗi năm chỉ để trả lãi cho khoản nợ đó. Đó là nhiều hơn bất kỳ công ty công nghệ nào kiếm được, vì vậy lợi nhuận trông có vẻ không khả thi với nền kinh tế hiện tại. Ông đang nêu bật một vấn đề thực sự mà dễ dàng bị bỏ qua khi mọi người đều hào hứng về AI. Những trung tâm dữ liệu này có tuổi thọ ngắn (khoảng 5 năm trước khi chip trở nên lỗi thời), vì vậy bạn cơ bản đang xây dựng lại mỗi nửa thập kỷ. Ngoài ra, mô hình kiếm tiền vẫn chưa được chứng minh. Các công ty chưa tìm ra cách để khai thác đủ giá trị từ AI để biện minh cho 8 nghìn tỷ đô la chi tiêu. Nhu cầu sẽ cần phải cực kỳ lớn. Phép toán của ông về vấn đề lãi suất là chính xác nhưng đó không phải là toàn bộ câu chuyện. Nếu AI thực sự mang lại những lợi ích năng suất lớn trên toàn nền kinh tế, thì lợi nhuận có thể biện minh cho điều đó cuối cùng. Một số nhà đầu tư đang mô hình hóa lợi nhuận 12-18% từ những thứ này. Câu hỏi thực sự là liệu mô hình kinh doanh có thực sự hoạt động hay không, điều này làm cho sự hoài nghi của ông là hợp lý.

Circle > Tether. Một bên đang xây dựng tương lai của những đồng đô la kỹ thuật số được quản lý. Bên kia đang hy vọng không ai đặt quá nhiều câu hỏi.