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Joe Burnett, MSBA
ビットコイン |Semler Scientific $SMLRのビットコイン戦略 |財務上のアドバイスではありません
Joe Burnett, MSBA reposted
マスタードシードポッドキャストでは、ホストの@IIICapitalがゲスト@_ChaitanyaJに、@Croesus_BTCの世界的な富のチャートと、マネーマーケットファンドの$STRCなど、@Strategyの優先株式商品をさまざまな資産クラスに配置することによるオーバーレイについて@AdrianCercenia尋ねます。
CJ: 「これらの資産クラスの1つが最も影響を受けやすい資産クラスであるとは言い難いと思います...私の意見では、本当にスイートスポット、または完璧な製品市場適合を見つけたのは$STRCです...より多くの資本が解放されるでしょう。」
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Joe Burnett, MSBA reposted
ビットコインのセキュリティ予算問題が解決
ビットコインの「セキュリティ予算」は、ブロック補助金が半減するにつれて差し迫った不足としてアルトコイナーによって組み立てられることがよくあります。そのフレーミングは、2つの異なるものを混ぜ合わせています。ビットコインのルール(例:2,100万の上限、トランザクションの有効性、ブロックの重み制限)は、フルノードと秘密鍵によって保護されています。マイナーはこれらのルールを設定または変更しません。彼らは、その中に収まるブロックのみを提案します。マイニングが買うのは決済のファイナリティ、つまり最近のブロックを検閲したり並べ替えたりするのにどれだけのコストがかかるかです。したがって、問題は、補助金が縮小するにつれて、ネットワークが確実に再編成と検閲を不経済にすることができるかどうかです。
イーサリアムのインフルエンサーが主張していることに反して、ビットコインのファイナリティのための予算は固定給与ではありません。それは、必要なときに上昇する市場価格です。半減期後に限界マイナーが電気代を賄えなくなると、ブロックを停止し、ブロックを一時的に遅くし、難易度は 2,016 ブロックごとに調整され、残ったマイナーの ~10 分のブロックが回復します。輻輳や攻撃など、確認が不足したり信頼性がなくなったりすると、ユーザーが次のブロックをめぐって競争するにつれて、料金率 (vbyte あたりの sats) が上昇します。これにより、希少性がマイナーの収益に直接変換されます。~1,000,000 vB で 1,000 sats/vB の場合、1 つのブロックの手数料は約 10 BTC で、多くの場合補助金よりも高くなります。2017年と2021年には手数料が爆発し、2023年5月には手数料だけで補助金を上回ったブロックが複数ありました。実際には、マイナーはテーブルにお金を残すのではなく、これらの手数料を獲得するためにブロックを埋めることで対応します。
ユーザーは、収益を正直なヒントに導く手段を持っています。Replace-By-Fee (RBF) と Child-Pays-for-Parent (CPFP) を使用すると、より高い手数料のトランザクションを再ブロードキャストしたり、高額な子を未確認の親に添付したりして、インクルージョンの優先順位を即座に高めることができます。これにより、親を確認するブロックに報酬が集中し、省略されたトランザクションは、検閲またはアンダーカット戦略から離脱したマイナーの報奨金になります。マイニングプールの競争は、手数料が豊富で目に見える場合、各プールは最初に離脱し、今すぐ請求する支配的なインセンティブを持ち、悪質な目的で取引を抑制または順序付けしようとするカルテルを崩壊させます。
攻撃が続く場合、受信者は高額送金の確認しきい値を引き上げ、攻撃者に必要な時間とエネルギーを無駄にし、緊急の送信者は手数料を入札してそのクロックをすぐに開始することができます。これらの論理的なユーザー側の制御により、継続的な攻撃は、誠実なチェーンの報酬の増加に対して、増大するリソースを消費する必要があります。
セキュリティ予算の問題の解決策は明らかです:ノードはルールをロックします。難易度の調整は参加を再平衡します。手数料市場価格は、オンデマンドで不足したブロックスペースを価格設定します。RBF/CPFP とマイニング プールの競争は、収益を親確認チェーンにルーティングします。確認ポリシーは、必要に応じて保証をダイヤルします。経験的には、ビットコインはすでにこの動作を示しています:ストレス時の手数料の急騰、マイナーの手数料包含の最大化、バックログが解消されるとすぐに通常の状態に戻る。補助金が減少しても、手数料が恒久的に高くなる必要はありません。ファイナリティが脅かされているときには対応する必要があります。その応答性はまさに私たちが観察していることです。「セキュリティ予算の問題」は、永続的なテールインフレで埋めるべきギャップではなく、重要なときに攻撃のコストを正確に拡大する市場プロセスです。
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ビットコインをできるだけ早く購入して、それが@SecScottBessentであることを証明してください。

Treasury Secretary Scott Bessent8月15日 03:46
最終的に連邦政府に没収されたビットコインは、トランプ大統領が3月の大統領令で設立した戦略的ビットコイン準備金の基盤となります。
さらに、財務省は、準備金を拡大するためにより多くのビットコインを取得し、米国を「世界のビットコイン超大国」にするという大統領の約束を実行するために、予算中立の道筋を模索することに尽力している。
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Joe Burnett, MSBA reposted
はい、スコット・ベッセントが「私たちはそれを買うつもりはありません」と言っているのを見ました。何度か見ました。私にとって、それは半ば漠然とした、または散漫な考えとして伝わってきます。また、さらに重要なことは、ベッセント氏が提案されたビットコイン法を一方的に却下する可能性は低いと思われ、トランプ氏はそれを強く支持していると報じている。ベッセントは、BTCを取得する非立法的な方法を指している可能性があります。あるいは、米国はすでに持っているBTC準備を「買う」ことはないだろうという明白なことをぎこちなく述べていたのかもしれない。
今のところ、もっと明確になる必要があり、それは来ることを期待しています。
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Joe Burnett, MSBA reposted
@IIICapitalとの私のビットコイン財務省と$MSTRプレイブックの議論。
0:00 - イントロ
0:31 - ハーバードから戦略へ:CJのビットコイン財務の役割
2:24 - ビットコイン財務会社にとって最も重要なKPI
5:14 - ビットコインをアウトパフォームすることが究極のベンチマークである理由
6:59 - 短期的な価格の混乱と長期的なパフォーマンス
9:24 - セイラーの永遠の時間軸
11:00 - ボラティリティとボリュームが資本市場戦略にとって重要な理由
13:08 - 新興の財務会社にとって理想的なビットコイン戦略
16:04 - 優先株式が転換社債に取って代わる理由
19:03 - Strategy が優先株式商品を設計する方法
21:02 - 他の企業はストラテジーの優先株式プレイブックをコピーする必要がありますか?
23:17 - レバレッジが増分希薄化をどのようにサポートするか
26:58 - ストラテジーの優先株式商品を購入しているのは誰ですか?
30:28 - ビットコイン担保証券の「iPhoneの瞬間」
33:22 - ストラテジーが優先株式の価格安定性を管理する方法
35:57 - ステーブルコイン発行者はビットコインに裏付けられた優先株式を採用できますか?
38:03 - 信用増幅と「投機的攻撃」
40:41 - ハーバード大学が$100Mのビットコインを購入
44:19 - ビットコインの最終成長率とS&P 500
47:07 - ビットコインの財務会社がNAVプレミアムで取引される理由
49:18 - ストラテジーの新しい mNAV 発行ガイダンス
53:39 - 投資家向け広報活動のデジタルトランスフォーメーション
56:17 - ビットコインが今やウォール街最大の手数料発生源である理由
58:51 - 締めくくりの考えとCJを見つける場所
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