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[米国債の売却が日本でも加速している?] 】
米国の債券市場では、大きな地殻変動が静かに進行しています。
主な参加者は中国、日本、イギリスの3つの外国投資家です。
過去20年間でどれだけの米国債が保有されるかは誰が所有しているのでしょうか?
各国の構成は大きく変化しています。
ここからは、主要三国の動向を簡単に見ていきましょう。
2025年11月30日
米国債市場で何か異常なことが起きています:
中国の国債保有比率は7.6%に低下し、過去23年で最も低い水準です。
この割合は過去14年間で-20ポイント減少しています。
その結果、中国はこれまでトップの座を占めていたことから、現在世界で3番目に大きな外国債保有国となりました。
同じ期間に、英国の割合は4倍に増え、9.4%となり、過去最高に近い水準となっています。
一方、現在米国債の最大の外国保有者である日本の比率は過去21年間で-26ポイント下落し、12.9%となり、今世紀で最も低い水準に近い。
米国債に対する外国需要は歴史的な形で変化しています。
まずは中国について。
中国が米国債に占める総外国保有比率は7.6%です。
過去23年間で最低水準にまで落ち込んでいます。
この比率は過去14年間で約20ポイント減少しています。
かつて「米国の国債保有国」であった中国、
現在では世界で3位にまで後退しています。
対照的に、イギリスはこの期間中に急速に影響力を拡大しました。
イギリスのシェアは現在4倍の9.4%に達しています。
統計的に見ても、これは歴史上最高水準に近い。
ロンドンをハブとする米国債の保有が蓄積され、「中国は減少し、英国は増加する」というイメージが徐々に広がっています。
現在、日本は米国債の最大の外国保有国です。
しかし、日本のシェアも過去21年間で26ポイント減少し、現在は12.9%と、今世紀で最も低い水準となっています。
中国の市場シェア低下とイギリスの台頭の間に挟まれた日本も「静かに保有を縮小している」と言われています。
米国債に対する外国の需要は、国ごとに構成が歴史的に変化しています。
要するに、中国の市場シェアの低下と英国の台頭です。
日本が最大の保持者ですが、その比率は今世紀の底に落ちています。
私たちは、その背景には地政学的リスク、通貨介入、金利差の拡大、そしてロンドン市場の役割の変化が含まれていると考えています。
たとえ米国債が「安全な資産」であっても、買い手や動機が変われば、長期金利やドルの変動性は高いままである可能性が高いです。
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