Según el WSJ, las disposiciones de "transbordo" serán en realidad reglas de origen que limitarán el contenido chino incorporado -- 1/

Esto podría importar bastante, ya que el impacto principal de los aranceles sobre China hasta la fecha ha sido una reubicación del punto de ensamblaje final dentro de Asia, lo que ha llevado a un aumento de las importaciones desde los países de la ASEAN y los NIEs (Corea, Taiwán) 2/

Esto es obvio en un gráfico que muestra los déficits comerciales bilaterales con diferentes partes de Asia. La guerra comercial inicial llevó a una reubicación del déficit lejos de China, no a una reducción del déficit total con Asia "manufacturera". 3/

Así como solía haber un argumento de que el déficit bilateral con China estaba sobreestimado porque China ensamblaba partes fabricadas en otros lugares, ahora el déficit bilateral con China está subestimado: apostaría a que un tercio del superávit manufacturero de China se debe a la demanda final de EE. UU. 4/

Pero no hay señales de que las reglas de origen de la administración Trump vayan a resultar en un régimen coherente: aumentar el arancel sobre los productos vietnamitas con mucho contenido chino al 40% no logra mucho si los productos pueden venir directamente de China y enfrentar un arancel del 30%. 5/

Así que la naturaleza completa de la barrera arancelaria que surgirá de todos los acuerdos de la administración aún no está clara ... 6/

Un recordatorio de que las tarifas sobre los bienes de China no son uniformes. En algún lugar entre un cuarto y un tercio de las importaciones actuales enfrenta una tarifa del 25% debido al caso del término 1 301, y tal vez el 20% enfrenta una tarifa del 7.5% del término 1, con el resto sin tarifas hasta marzo ... 7/

Y luego el arancel del 20% sobre el fentanilo y el arancel base del 10% se sumaron a los aranceles 301 (con la electrónica y la farmacéutica exentas del arancel base por ahora). Por lo tanto, los productos de China generalmente tienen aranceles entre el 20% y el 55%... (& los vehículos eléctricos están al 100% +) 8/8