Strategiens vei til S&P 500 og «uberiseringen» av Bitcoin Strategys nylige inntjeningsresultater har posisjonert verdens største Bitcoin-finansselskap bare ett komitémøte unna inkludering i S&P 500 – en utvikling som fundamentalt kan sementere Bitcoins plass i amerikansk finansliv. Strategys markedsverdi på 100+ milliarder dollar har lenge klart S&Ps terskel, noe som gjør det til bare ett av to selskaper over det merket som ikke er i indeksen (ad-tech-selskapet AppLovin deler denne forskjellen). Det er fordi indeksskaperen krever mer: amerikansk hjemsted, større børsnotering og lønnsomhet i løpet av det siste kvartalet og året. Det siste kravet hadde vært det stikkende punktet. Inntil nå. MSTRs monsterinntjening i Q2 gjorde selskapet lønnsomt de siste 12 månedene, og fjernet det siste hinderet for potensiell inkludering så snart som i september. Selskapets indeksjournal har vært kompleks. Strategi var tidligere inkludert i S&P 600 (S&P 500s lillebror) før 2021, men falt ut på grunn av lønnsomhetsbegrensninger – et offer for utdaterte regnskapsprinsipper som ikke tar hensyn til Bitcoin på riktig måte. Nylig fikk MSTR inkludering i den teknologitunge Nasdaq 100, men S&P 500 hadde fortsatt vært like utenfor rekkevidde. Men til tross for at du krysser av i alle boksene, kan det hende at Strategy ikke klarer kuttet, ettersom opptak forblir skjønnsmessig etter komitégodkjenning. Etter mange beregninger bør avgjørelsen være enkel. Strategy ga en avkastning på 179 % i år sammenlignet med S&P 500s 22 %. Og Strategys nettoinntekt på 10 milliarder dollar i Q2 vil plassere den i indeksens topp ti, mellom Berkshire Hathaway og Exxon Mobile. Det er naturlig at ethvert selskap som kommer på topp 10 bør komme på topp 500. Likevel er ikke Strategys inkludering garantert, noe Tesla-aksjonærene vet altfor godt. I 2020 avviste S&P elbilprodusenten til tross for imponerende avkastning, og innrømmet den mye mindre Etsy i stedet. Selv om beslutningstakere ikke ga en begrunnelse, pekte markedsanalytikere på Teslas volatilitet som en bekymring. Det kan vise seg å være plagsomt for Strategy, hvis femårige beta på 3,86 vil gjøre det til S&P 500s mest volatile selskap, med nesten det dobbelte av Teslas volatilitetsprofil. Likevel er ikke Strategy og Bitcoins prissvingninger hva de pleide å være, og vil sannsynligvis fortsette å synke etter hvert som institusjonell aksept vokser. Spesielt ble til og med volatilitetsbad boy Tesla tatt opp allerede neste kvartal. Skulle Strategy klare kuttet, vil implikasjonene sannsynligvis nå langt utover aksjekursen. Det vil sannsynligvis utløse det CFTCs fungerende styreleder Caroline Pham kaller «uberiseringen» av Bitcoin – å integrere digitale eiendeler så dypt inn i amerikansk økonomisk liv at det blir nesten umulig å forsøke å forby dem. Det er fordi MSTRs inkludering i S&P 500 umiddelbart vil gi titalls millioner amerikanere Bitcoin-eksponering gjennom deres pensjonsfond, 401(k)-er og meglerkontoer. Ikke fordi investeringsforvalterne deres plutselig vil kjøpe Bitcoin, men fordi titalls millioner amerikanere allerede er investert i indeksfond som følger S&P 500. Når indeksen justeres for å legge til MSTR, vil deres indeksfondsbaserte porteføljer også automatisk skifte. Omfanget kan neppe undervurderes. S&P 500 eier omtrent 3-6 % av Magnificent Seven-selskapenes offentlig tilgjengelige flyte; hvis det samme gjelder for Strategy, vil millioner av amerikanere kumulativt eie en skive på flere milliarder dollar av selskapets Bitcoin-bakte kake praktisk talt over natten, uten å tenke på digitale lommebøker eller besøke en kryptobørs. Denne masseadopsjonen gjør Bitcoin for stor til å mislykkes. Som Pham bemerket, når digitale eiendeler blir "så store, så aksepterte, så en del av livene våre, kan du egentlig ikke ta dem bort." Det er én ting for regulatorer å målrette mot en nisje digital eiendel. Det er noe helt annet å true pensjonssikkerheten til lærere, brannmenn og middelklassesparere hvis indeksfond tilfeldigvis holder S&P 500. Enten det skjer i september eller ikke, er én ting klart: Bitcoins sprang fra pengeeksperiment til blue-chip-holding er allerede i gang.