Ce tocmai s-a întâmplat? Noaptea trecută, au apărut știri despre un "acord comercial" care nu s-a mai întâmplat până acum. Nvidia și AMD au convenit cu Trump să ofere SUA 15% din veniturile din vânzările de cipuri în China pentru a elimina controalele la export. Corporațiile intră în panică. Iată de ce. (un fir)

Această tranzacție marchează o nouă eră pentru afacerile americane. Vineri, Departamentul de Comerț al SUA a început să emită din nou licențe de export H20, dar nimeni nu știa de ce. A venit la doar 2 zile după ce CEO-ul Nvidia, Huang, s-a întâlnit cu președintele Trump. Acum știm exact de ce lucrurile s-au schimbat "în liniște".

Nvidia, $NVDA, a primit o lovitură de 4,5 miliarde de dolari în trimestrul iulie, după ce Trump a introdus cerința inițială de licență. Jensen Huang a spus că interzicerea vânzărilor de cipuri Nvidia către China va duce la o lovitură de 50 de miliarde de dolari în 2-3 ani. Acesta a fost momentul în care Jensen Huang a știut că trebuie să facă ceva.

În schimb, se așteaptă ca Nvidia să vândă ~1,5 milioane de cipuri H20 Chinei în 2025. Acest lucru ar trebui să genereze venituri de aproape ~ 25 de miliarde de dolari, conform estimărilor noastre. Ar costa Nvidia ~ 3,8 miliarde de dolari, mult mai puțin de 50 de miliarde de dolari în 3 ani. Dar, iată de ce este cu adevărat o mișcare masivă.

Războiul comercial a intrat acum într-o eră în care companiile americane TREBUIE să facă acorduri comerciale cu Trump. Am văzut primele semne în acest sens în mai 2025, când Trump a amenințat cu un tarif de 25% pentru iPhone-uri. Cum a răspuns Apple? O investiție de 600 de miliarde de dolari în SUA acum 3 zile. Aceasta a fost "afacerea" lor.

Intel este următorul. Pe 7 august, acțiunile Intel, $INTC, au scăzut după ce președintele Trump a spus că CEO-ul lor "trebuie să demisioneze imediat". El a susținut că CEO-ul lor este "foarte conflictual" din cauza legăturilor cu China. CEO-ul Intel vizitează astăzi Casa Albă pentru a vorbi cu Trump. Ne așteptăm la o "înțelegere".

Problema este, ce se întâmplă cu companiile "mici"? Întreprinderile mici reprezintă ~44% din PIB-ul SUA, iar S&P 500 angajează doar 18% din americani. Aceste companii nu au pârghia de a face înțelegeri individuale cu Trump. Mai degrabă, sunt lovite de tarife generale.

Cealaltă întrebare devine, cum va decide Trump cine trebuie să facă o înțelegere? Și va deschide ușa pentru companiile restricționate anterior să vândă în China? Ar putea Lockheed Martin să vândă F-35 Chinei pentru un comision de 15%? Această mișcare deschide o cutie masivă de viermi.

Nvidia este, fără îndoială, unul dintre cele mai importante și strategice active pe care le găzduiește SUA. Compania controlează aproape 90%+ din piața globală a cipurilor AI. Dacă comisionul de 15% le permite să vândă în China și să elimine controalele la export, multe alte corporații se gândesc acum.

Și, de asemenea, intră în panică. Războiul comercial a devenit acum despre a face înțelegeri individuale cu Trump. Dacă nu puteți face o înțelegere, sunteți supus tarifelor mai largi. 49% din veniturile Mag 7 provin din afara SUA. Ne așteptăm ca Amazon, Meta, Tesla și Microsoft să fie următorii.

Piața va reacționa în curând la aceste noi tranzacții pe măsură ce sunt anunțate. Credem că va împinge acțiunile în sus, pe măsură ce numele mari devin mai mari și numele mici devin mai mici. Vrei să vezi cum îl tranzacționăm? Abonați-vă la analiza noastră premium:

Rezultatul aici va fi o piață bursieră și mai concentrată. Primele 10 acțiuni reprezintă acum un record de 40% din S&P 500. Acestea vor fi aceleași companii care vor face tranzacții, mărind decalajul. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru o analiză în timp real pe măsură ce acest lucru se dezvoltă.