NOTICIAS: El analista de Canaccord Genuity, George Gianarikas, ha aumentado su precio objetivo para $TSLA a $490 (desde $333), con una calificación de COMPRA. Sus razones: • Aumento de entregas: "En nuestra nota, discutimos los datos que recopilamos de ~30 países que nos llevaron a aumentar nuestras estimaciones de entrega. Después de varios trimestres de debilitamiento del impulso, este es un cambio positivo en la tendencia." • Nuevos modelos: "A continuación, en el lado de los vehículos eléctricos, esperamos más nuevos modelos pronto, como prometió la dirección. Estos deberían ayudar al impulso de ventas globales y potencialmente ayudar a aliviar cualquier caída posterior al tercer trimestre en EE. UU. después de que se eliminen los créditos fiscales para vehículos eléctricos. Y estos nuevos vehículos deberían ser interesantes." • Almacenamiento de energía: "En almacenamiento de energía, esperamos una mejora en el impulso. Nosotros, el mundo, necesitamos más energía y necesitamos más almacenamiento tanto para servicios públicos como para centros de datos. Los centros de datos hiperescaladores están buscando energía que no esté completamente atada a la red: soluciones de "detrás del medidor" o generación distribuida que suministran energía directamente a una propiedad en el sitio, pero que aún están típicamente conectadas a la red principal de servicios públicos. Utilizar completamente los recursos de la red no solo lleva un tiempo y esfuerzo significativos, sino que cada vez se encuentra con resistencia por parte de las empresas de servicios públicos y los consumidores, ya que expresan preocupaciones sobre el aumento de los precios de la energía y el impacto en la resiliencia de la red. Elon Musk utilizó soluciones detrás del medidor como turbinas de gas de metano y generadores en Memphis para construir su instalación de xAI, aunque la próxima vez debería tener cuidado de no contaminar el medio ambiente cuando lo haga. El almacenamiento de energía jugará un papel material en las soluciones detrás del medidor." • El paquete de compensación: "Luego, está el nuevo paquete de compensación, a través del cual Elon Musk se ha comprometido a quedarse con Tesla a largo plazo, con la junta estableciendo objetivos agresivos que podrían potencialmente convertir al Sr. Musk en un trilionario. Más detalles en nuestra nota. Esos objetivos, si se logran, prometen grandes retornos para los accionistas de Tesla. Incorporado en la próxima votación de accionistas hay una oportunidad para que los accionistas de Tesla potencialmente inviertan en xAI también. Dada la singularidad de los logros empresariales del Sr. Musk, vemos su compromiso con la empresa y sus audaces objetivos como, en su mayoría, positivos. $400B en EBITDA. Vaya. Ese es uno de los objetivos operativos del Sr. Musk durante un período de 10 años y se compara con ~$15B TTM a partir del 2T25. El Sr. Musk es quien es, y es difícil subestimarlo. Pero, muchas cosas deben salir bien para que lo logre. Y, en nuestra opinión, estamos en una fase del ciclo de crecimiento de Tesla donde debe pasar por un período de destrucción creativa para lograr esos objetivos. Aquí está el porqué: dejando de lado los humanoides, cuanto más éxito tenga Tesla en robotaxi, menos vehículos venderán; y creemos que la empresa sabe esto, ya que establecieron un objetivo de solo 20M de ventas de vehículos acumulativas como un objetivo operativo. Dado que Tesla ha entregado ~8M de vehículos hasta la fecha, eso requiere solo ~12M de unidades adicionales entregadas. No es mucho en 10 años considerando que modelamos ~1.67M en 2025. Aplaudimos a la dirección por su disposición a sacrificar el crecimiento en su segmento principal para saltar al siguiente nivel. Aún así, no es libre de riesgos y, en nuestra opinión, requerirá ventas sustanciales de robots para tener éxito. En nuestra nota, exponemos cuán agresivos pueden ser estos objetivos en el contexto de un mercado incipiente para robots humanoides y la naturaleza canibalizadora del mercado de robotaxi." Conclusión: "Así que, esto no fue fácil. El potencial de una rebaja era alto mientras sopesábamos los vientos a favor y en contra de las ganancias. Sin mencionar las dificultades con la valoración. Sin embargo, con algo de impulso en las estimaciones a corto plazo, el potencial de más nuevos vehículos eléctricos, una expansión continua del ODD de robotaxi y la posibilidad de desarrollos transformadores en robótica humanoide, estamos reiterando nuestra calificación de COMPRA y aumentando nuestro precio objetivo a $490.

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