NOTÍCIAS: O analista da Canaccord Genuity, George Gianarikas, aumentou seu preço-alvo para a $TSLA para $490 (de $333), com uma classificação de COMPRA. Seus motivos: • Aumento nas entregas: "Em nossa nota, discutimos os dados que coletamos de ~30 países que nos levaram a aumentar nossas estimativas de entrega. Após vários trimestres de enfraquecimento do momentum, esta é uma quebra positiva na tendência." • Novos modelos: "Em seguida, no lado dos EVs, esperamos mais novos modelos em breve – conforme prometido pela gestão. Estes devem ajudar o momentum das vendas globais – e potencialmente ajudar a aliviar qualquer queda pós-3T nos EUA após o fim dos créditos fiscais para EVs. E esses novos veículos devem ser interessantes." • Armazenamento de energia: "No armazenamento de energia, esperamos uma melhoria no momentum. Nós, o mundo, precisamos de mais energia, e precisamos de mais armazenamento tanto para utilitários quanto para centros de dados. Centros de dados hyperscaler estão procurando por energia que não esteja totalmente ligada à rede: soluções de geração "behind the meter" ou distribuídas que fornecem energia diretamente para uma propriedade no local, mas que ainda estão tipicamente conectadas à rede principal. Utilizar totalmente os recursos da rede não só leva um tempo e esforço significativos, mas também é cada vez mais encontrado com resistência por parte de utilitários e consumidores, que expressam preocupações sobre o aumento dos preços da energia e o impacto na resiliência da rede. O próprio Elon Musk usou soluções "behind the meter" como turbinas a gás de metano e geradores em Memphis para construir sua instalação xAI – embora da próxima vez ele deva ter cuidado para não poluir o meio ambiente ao fazê-lo. O armazenamento de energia desempenhará um papel material nas soluções "behind the meter"." • O pacote de compensação: "Então, há o novo pacote de compensação – através do qual Elon Musk se comprometeu a ficar com a Tesla a longo prazo, com o conselho estabelecendo metas agressivas que poderiam potencialmente fazer de Mr. Musk um trilionário. Mais detalhes em nossa nota. Essas metas, se alcançadas, prometem grandes retornos para os acionistas da Tesla. Embutido na próxima votação dos acionistas está uma oportunidade para os acionistas da Tesla potencialmente investirem na xAI também. Dada as conquistas empresariais singulares do Sr. Musk, vemos seu compromisso com a empresa e suas metas ousadas como – na maior parte – positivas. $400B em EBITDA. Uau. Essa é uma das metas operacionais do Sr. Musk ao longo de um período de 10 anos e se compara a ~$15B TTM até o 2T25. O Sr. Musk é quem é, e é difícil subestimá-lo. Mas, muitas coisas precisam dar certo para que ele consiga isso. E, em nossa opinião, estamos em uma fase do ciclo de crescimento da Tesla onde ela deve passar por um período de destruição criativa para alcançar esses objetivos. Aqui está o porquê: deixando os humanoides de lado, quanto mais sucesso a Tesla tiver no robotaxi, menos veículos eles venderão; e achamos que a empresa sabe disso, já que estabeleceram uma meta de apenas 20M de vendas cumulativas de veículos como uma meta operacional. Desde que a Tesla entregou ~8M de veículos até agora, isso requer apenas mais ~12M de unidades entregues. Isso não é muito ao longo de 10 anos, considerando que modelamos ~1.67M em 2025. Aplaudimos a gestão por sua disposição em sacrificar o crescimento em seu segmento principal para saltar para o próximo nível. Ainda assim, não é isento de riscos e, em nossa opinião, exigirá vendas substanciais de robôs para ter sucesso. Em nossa nota, detalhamos quão agressivas essas metas podem ser no contexto de um mercado nascente para robôs humanoides e a natureza canibalizadora do mercado de robotaxi." Conclusão: "Portanto, isso não foi fácil. O potencial para um rebaixamento era alto enquanto pesávamos os ventos favoráveis e desfavoráveis aos lucros. Sem mencionar a luta com a avaliação. No entanto, com algum momentum nas estimativas de curto prazo, potencial para mais novos EVs, uma expansão contínua do ODD do robotaxi e a possibilidade de desenvolvimentos transformadores em robótica humanoide - estamos reiterando nossa classificação de COMPRA e aumentando nosso preço-alvo para $490.

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