Hayden の指摘は本質的で、今回の Citadel の SEC 提出文書はかなり興味深い。 Citadel（世界最大のマーケットメイカー）が、DeFi の開発者を中央集権的仲介業者として規制せよ、と SEC に要請した。 背景を分解すると： 1. DeFi が市場構造そのものをオープン化し、流動性供給の参入障壁を壊しつつある 2. TradFi の王者 Citadel からすれば、これは自分たちの利益モデルへの最大の脅威 3. だから「投資家保護」「フェアアクセス」を名目に、DeFi 全体を規制の枠に引き戻そうとしている 4. Hayden が皮肉っているのは、まさにその Citadel が「フェアアクセス」を語ること自体の矛盾。（Citadel自身がオーダーフロー買取、ダークプール利用など透明性の欠如や不公平性で批判されてきた） Defi vs Tradifi の戦いが既得権益を巡って本格化してきたか・・