Pendle/AAVE 循環套利實況轉播： 高年化、滑點互砸、HF極限操作、USDe利率失控、PT cap搶破頭…… 總結 🧠 PT 利潤在壓縮，YT 投機機會仍然存在 USDe 借貸越來越像“鬥雞”遊戲，誰先 unwind 誰虧 清算控制比收益更重要，HF 保命線別亂搞 技術迭代給了新入口，但 cap 與利率依舊是核心瓶頸 這輪 Ethena + Pendle + AAVE 的策略博弈， 是頂級 DeFi 債券市場的真實縮影。