白標穩定幣發行者將成為巨大的平台 任何一家 a) 今天存儲美元的公司，以及 b) 在全球範圍內開展業務的公司，都在考慮是否應該擁有自己的穩定幣。這是一種更直接參與價值流動、賺取收益和獎勵消費者忠誠度的簡單方式。 但在 GENIUS 下，發行者不能直接將收益傳遞給穩定幣持有者。這為白標發行者創造了一個主要的催化劑。 推出穩定幣有三個主要組成部分：發行、分發和品牌。 今天，品牌和發行在很大程度上是綁定在一起的。Circle 擁有 USDC，並使用 Coinbase 進行分發。我們將看到一種重構，其中品牌將與分發者一起存在——這是由於分享收益的願望所催化的。 例如，如果 Revolut 想要擁有自己的收益型穩定幣，它需要將贖回和儲備管理機制外包給第三方——並可能建立一份合同，由實際發行者向 Revolut 提供一部分產生的利息。Revolut 是品牌和分發，而白標公司處理發行。 如今，兩個最大的發行者擁有自己強大的品牌幾乎是一個異常。在未來，分發和品牌將會結合。可能會有少數（新的）數百億美元的穩定幣，但會有更多的 10 億到 50 億美元和 100 億到 250 億美元的穩定幣，主要通過品牌和分發來區分。 對品牌差異化的更大需求——以及要求發行者分開的監管，如果平台希望給用戶提供收益——為白標發行者捕捉一個大而不斷增長的市場機會創造了機會。