كانت البنوك الحكومية الصينية تشتري العملات الأجنبية للحفاظ على اليوان الصيني عند الإصلاح خلال الربع الثاني. مع تدخل الصين الآن لإبقاء اليوان الصيني منخفضا (مقابل الدولار الأمريكي) ، لن يكون من الصعب هندسة يوان أقوى ... 1/

بصرف النظر عن فترة وجيزة في الربع الأول عندما خشيت السوق من أن تستجيب الصين لتعريفات ترامب بانخفاض قيمة اليوان الصيني ، كانت تسوية العملات الأجنبية إيجابية منذ سبتمبر - مما يشير إلى أن الجهات الفاعلة الحكومية في الصين تدفع اليوان الصيني بشكل عام إلى الانخفاض. 2/

يمكن للصين أيضا توجيه اليوان بشكل أقوى من خلال سلسلة من الإصلاحات الأقوى - مع بدء ارتفاع اليوان ، يميل المصدرون إلى تحويل الدولار مرة أخرى إلى يوان ، مما يزيد من الضغط الأساسي 4/

كما أن TWD و JPY مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، وهذا صحيح - لكن لن يكون من الصعب هندسة TWD أقوى. منع البنك المركزي التايواني ضغوط الارتفاع باستمرار من خلال التدخل في الربع الثاني ، وأي ارتفاع في الديكورات تايوانية حتى 29 سيفرض الكثير من التحوط ... 5/

يتمثل التحدي الذي يواجه تايوان في أنه بمجرد أن يبدأ TWD في تقديره ، فإنه يخاطر بالارتفاع حقا ، نظرا للحجم الهائل للمركز المفتوح في قطاع التأمين وجميع صناديق الاستثمار المتداولة غير المحوطة والودائع الدولارية المحلية التي يمكن أن تعود إلى TWD 6/

أما بالنسبة للين ، حسنا ، كان Ueda بطيئا في رفع الأسعار ، لكن التضخم مرتفع جدا والمعدلات الحقيقية سلبية ، لذلك يجب أن يرفع بنك اليابان الارتفاع أكثر قريبا ... 7/

ويمكن لوزارة المالية أن تعزز أي تعزيز للين من خلال إدخال سياسة يتم فيها بيع عائدات الفائدة على احتياطياتها الحالية مقابل الين - مما يؤدي إلى عرض مستدام للين (والمساعدة في الوضع المالي لليابان) 8/

وعلى الرغم من صعوبة الأمر من الناحية المؤسسية ، يمكن اتخاذ قرار ل GPIF بجني الأرباح من محفظتها الأجنبية الضخمة - وإما تقليل مخصصاتها الأجنبية والعودة إلى JGBs طويلة الأجل (التي تقدم عائدا لائقا) أو البدء في التحوط ... 9/

ويمكن تغيير اللوائح المتعلقة بصناعة التأمين على الحياة أيضا لتقليل نطاق الاستمرار في إدارة مراكز مفتوحة كبيرة (عبر حيازات السندات الأجنبية غير المحوطة) 10/

وجهة نظري بسيطة - الحكومات الآسيوية الكبرى لديها إبهامها على سوق العملات الأجنبية بعدة طرق مختلفة ، واللاعبون الرئيسيون (كوريا أيضا ، عبر NPS والتحوط الخاص بها) لديهم القدرة على تحريك سوق العملات الأجنبية إذا رغبوا في ذلك ... 11/11