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今天ICM( trenches所稱的術語)面臨的問題:
1. 不利選擇正在發揮作用,這意味著目前選擇以這種方式籌集資金的大多數創始人可能是二級或三級。雖然有一些例外。
2. 在初創公司的最早階段添加 "飛輪 "和 "代幣回購 "是一個極其糟糕的主意,因為早期階段的公司特別需要資本來增長(從而建立公司的股權價值)。這不應該回到投資者手中。
3. 即使有 "飛輪 "在運作,99.9%的初創公司投資者獲得回報的方式也不是通過分紅,而是通過公司出售或首次公開募股(IPO),而我們目前沒有法律約束的結構來將這些想法聯繫在一起。
4. 我堅信大多數創始人應該高度溝通,但創始人花費所有時間與代幣交易者和投機者溝通,並試圖建立飛輪,而不是實際建立他們的業務,這是一個巨大的時間浪費。
可以解決這個問題的方案:
1. 關於透明度和代幣化結構的一些想法
2. 來自現有ICM啟動平台的更好創始人審核
3. 考慮整個生命周期的啟動平台,而不僅僅是啟動本身
4. 將代幣和股權綁定在一起的法律框架,允許非飛輪策略
5. 放慢速度並發布通訊計劃,以給創始人留出空間進行思考

2025年7月18日
有趣的是,思考如果每家公司都可以在生命早期上市@Solana會發生什麼
今天,我們認為代幣化是加密實體事實上的“上市”,但它未能實現共用擁有權,而共用擁有權是上市公司的最初前提
Solana 通過代幣擴展提供了許多基礎設施,但大多數情況下,這將需要圍繞代幣發行和治理的新固執己見的產品(是的,我們實際上確實需要更多的代幣啟動板!
1) 我們需要使透明度更容易的工具。你會看到實體報告費用,但很少有資產負債表、歸屬時程表,創始人和大型利益相關者的計劃出售透明度為零。如果沒有這一點,每個代幣化實體都生活在一個永久的謠言工廠中,這會非常分散注意力。
@JupiterExchange 代幣持有者報告是朝著這個方向邁出的一大步,我希望看到更多這樣的報告。
2)我們可以引入雙類代幣,這樣創始人即使在擁有權分配時也可以保持治理控制(Solana 上的 TE 應該可以實現)。這些代幣被出售后,他們將失去投票權。
3) 我建議限制交易視窗,例如代幣每季度可交易一次,持續 3 天。是的,這可能會損害流動性,但它允許創始人做飯。在這些視窗期,我們還可以分階段發行代幣,以便公司可以逐步籌集資金(例如每季度 1%)
4)這裡最大的是經濟權利;超越回購,轉向利潤和收入分享權。不幸的是,這在大多數地方都受到監管的阻礙。我相信這會隨著時間的推移而改變
FWIW,當 Solana 官方渠道談論「互聯網資本市場」時,他們指的是各種資產及其驅動的市場的代幣化,從初創股權到 RWA、股票等。
這不僅僅是意味著“web2 創始人將他們的vibecoded 應用程式代幣化”
@Kyzer是否有效*
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