Hoje à noite, o Irmão Bobo e o Irmão Daewoo conversaram ao telefone por mais de 2 horas. Conversamos muito e assistimos bastante. Vamos simplificar: 1. O BTC é o objetivo final contra todas as moedas fiduciárias, e o USDC é uma faixa do dólar americano neste estágio. 2. O USDC consumirá parte do valor de mercado do BTC, que é o meio de pagamento e o meio de valor. 3. O USDC também consumirá parte do valor de mercado do ETH, que é a parte da compensação e liquidação. 4. Seja por razões externas do ambiente monetário precário em centenas de países ao redor do mundo ou por razões internas baseadas na otimização da estrutura da dívida dos títulos do Tesouro dos EUA, o lançamento conjunto das stablecoins está prestes a explodir. 5. Segundo o relatório financeiro do terceiro trimestre, o lucro operacional recorrente é de apenas 81 milhões, PE=20 bilhões/310 milhões=62. Os lucros são muito menores do que o intuitivo, enquanto o PE é maior que o intuitivo. 6. A Coinbase tirou quase 60% da participação no lucro da Circle, que na verdade foi dada aos usuários. Portanto, a essência desse dinheiro não é o custo dos canais, mas o estreitamento da renda espalhada pelos juros sob a pressão da concorrência de mercado. 7. Tanto Build quanto Usdy são stablecoins que geram juros. A concorrência por stablecoins com juros levará o USDC a oferecer mais juros para subsidiar usuários, mas não diretamente, e sim por canais (por razões de conformidade). 8. O negócio de stablecoin tem características de monopólio natural, e o regulador não quer que o risco de títulos e dólares americanos esteja vinculado a uma única empresa. 9. Silly acredita que o jogo final das stablecoins provavelmente será um monopólio longo. Brother Daewoo acredita que o cenário mais otimista é que o USDC ganhe 80% da participação de mercado 10. Em termos de preço, agora há de fato o risco de cair 50%. Mas um bom alvo, mesmo que caia 50%, vale a pena comprar primeiro. Já é tarde da noite, digamos que são 10 horas.