Kolem @Lombard_Finance se objevilo trochu povyku, tak jsem se chtěl podívat na nějaká data. Lombard zaznamenal od září 2024 obrovský růst, a to díky odemknutí BTC z @babylonlabs_io a díky integraci s několika řetězci pro spuštění jejich TVL (například @berachain a @katana). Ale nedávno jsem viděl příspěvek @intern_cc a přemýšlel jsem, jestli tam nejsou nějaké skutečné problémy, jako je možný depeg. Nešel bych hlouběji, aniž bych se na to podíval. --- Za prvé, Lombard skutečně ztratil asi 30 % svého TVL od svého květnového vrcholu. Ve skutečnosti všechny řetězce, kde je integrován, trpí ztrátou LBTC, s výjimkou Katany, i když není dostatečně velká, aby způsobila významný posun trendu. Jak však můžete vidět z obrázku výše (nahoře vpravo), problémem se nezdá být samotný Lombard, ale celkově vsazený trh s Bitcoinem. LBTC si udržuje přibližně 55% podíl na trhu, bez výrazných poklesů a se stabilním trendem. Místo toho klesá celková TVL likvidních vsazených BTC, která klesla ze svého únorového maxima 3,8 miliardy USD na současných 2,3 miliardy USD. --- V tomto bodě by se člověk mohl ptát: jak moc ovlivňuje cena podkladového aktiva (BTC) výkonnost TVL (což je metrika počítaná v dolarech)? Na tomto dalším obrázku vidíme počet BTC držených ve sázce prostřednictvím různých protokolů. Trend je u všech stejný. Vrchol držených BTC byl na konci března (21 055 pro lombardský lombard) a klesající trend až do dneška (12 123 pro lombardský lombard). Celá vertikála se potýká s problémy, pravděpodobně kvůli rostoucímu institucionálnímu zájmu o @ethereum a další řetězce s větší aktivitou. Mezitím Bitcoin postrádá potřebnou infrastrukturu pro rostoucí DeFi. --- Závěrem lze říci, že by nemělo existovat žádné riziko depeggingu mezi LBTC a BTC. Pokud jde o rezervy, lze je sledovat zde: Potenciální depeg by tedy mohl být jednoduše způsoben lidským strachem z nedostatku rezerv (zřejmě neopodstatněným), který by pak okamžitě sežrali arbitrážníci, jak se stalo při skládce Eth v polovině roku 2022, která s sebou vzala i stEth. Lombard je ve skutečnosti bitcoinovým ekvivalentem Lido na Ethereu. Pokud jde o likviditu, problémem se již zabýval @0xMaksym, který vysvětlil, že "můžete prodat LBTC za více než 30 milionů USD do USDC onchain s méně než 1,5% skluzem" zde