Ada sedikit kebingungan tentang @Lombard_Finance, jadi ingin melihat beberapa data. Lombard telah mengalami pertumbuhan besar sejak September 2024, berkat membuka kunci BTC dari @babylonlabs_io, dan melalui integrasi dengan beberapa rantai untuk mem-bootstrap TVL mereka (misalnya, @berachain dan @katana). Tapi baru-baru ini saya melihat postingan @intern_cc dan bertanya-tanya apakah ada masalah nyata, seperti kemungkinan depeg. Saya tidak akan pergi lebih dalam tanpa melihatnya. --- Pertama, Lombard memang kehilangan sekitar 30% TVL-nya sejak puncaknya di bulan Mei. Faktanya, semua rantai di mana ia terintegrasi menderita kehilangan LBTC, kecuali Katana, meskipun tidak cukup besar untuk menyebabkan pergeseran tren yang signifikan. Namun, seperti yang Anda lihat dari gambar di atas (di sebelah kanan), masalahnya tampaknya bukan Lombard itu sendiri, tetapi pasar Bitcoin yang dipertaruhkan secara keseluruhan. LBTC mempertahankan sekitar 55% pangsa pasarnya, tanpa penurunan yang signifikan dan tren yang stabil. Apa yang menurun sebaliknya adalah TVL keseluruhan BTC yang dipertaruhkan likuid, yang telah turun dari puncaknya di Februari di $3,8 miliar menjadi $2,3 miliar saat ini. --- Pada titik ini, orang mungkin bertanya: seberapa besar dampak harga aset dasar (BTC) terhadap kinerja TVL (yang merupakan metrik yang dihitung dalam dolar)? Pada gambar lain ini, kita melihat jumlah BTC yang dipertaruhkan melalui berbagai protokol. Trennya serupa untuk semua. Puncak BTC yang ditahan adalah pada akhir Maret (21.055 untuk Lombard) dan tren turun hingga hari ini (12.123 untuk Lombard). Seluruh vertikal sedang berjuang, kemungkinan karena meningkatnya minat institusional pada @ethereum dan rantai lain dengan lebih banyak aktivitas. Sementara itu, Bitcoin tidak memiliki infrastruktur yang diperlukan untuk DeFi yang sedang berkembang. --- Sebagai kesimpulan, seharusnya tidak ada risiko depegging antara LBTC dan BTC. Adapun cadangan, mereka dapat dilacak di sini: Oleh karena itu, potensi depeg bisa jadi hanya karena ketakutan manusia akan kekurangan cadangan (tampaknya tidak berdasar), yang kemudian akan segera dimakan oleh arbiter, seperti yang terjadi selama pembuangan Eth pada pertengahan 2022, yang membawa stEth bersamanya. Lombard, pada kenyataannya, setara dengan Bitcoin Lido di Ethereum. Mengenai likuiditas, masalah ini telah ditangani oleh @0xMaksym yang menjelaskan bahwa "Anda dapat menjual lebih dari $30 juta LBTC ke dalam onchain USDC dengan slippage kurang dari 1,5%" di sini