Ce que vous voyez est une contradiction économique classique qui suggère que le Japon perd le contrôle de ses finances. Le gouvernement japonais essaie actuellement de stimuler l'économie en distribuant 135 milliards de dollars en aide pour aider les citoyens face à la hausse des coûts. Cependant, en même temps, leur banque centrale prévoit d'augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. C'est comme appuyer simultanément sur l'accélérateur et le frein, une politique injecte de l'argent dans le système tandis que l'autre essaie de le retirer. Cette confusion a paniqué les investisseurs, provoquant une flambée du taux d'intérêt (rendement) des obligations gouvernementales japonaises à 30 ans, qui a atteint 3,43 %, une augmentation massive par rapport aux taux proches de zéro observés au cours de la dernière décennie. Les implications ici sont dangereuses car le Japon a une dette nationale écrasante qu'il a accumulée lorsque les taux d'intérêt étaient pratiquement nuls. Pendant des années, la dette était gratuite à porter, mais maintenant que les taux augmentent, les paiements d'intérêts sur cette dette deviennent inabordables. En adoptant un énorme paquet de relance maintenant, ils ajoutent encore plus de dettes à la pile alors que cette dette devient historiquement coûteuse à gérer. Les marchés qualifient cela de cassé car cela ressemble à une spirale de la dette, le Japon doit imprimer de l'argent pour payer ses factures, ce qui provoque de l'inflation, ce qui les oblige à augmenter les taux, ce qui rend la dette encore plus difficile à rembourser.

Le PDG d'IBM fait essentiellement le calcul et dit que ça ne s'additionne pas. Construire et exploiter un centre de données AI de 1 gigawatt coûte environ 80 milliards de dollars. Les entreprises prévoient environ 100 GW de capacité, ce qui représente un total de 8 trillions de dollars. Le problème est qu'il vous faudrait 800 milliards de dollars de bénéfices par an juste pour payer les intérêts de cette dette. C'est plus que ce que n'importe quelle entreprise technologique ne gagne, donc le retour semble impossible avec l'économie actuelle. Il met en lumière un véritable problème qu'il est facile d'ignorer quand tout le monde est excité par l'IA. Ces centres de données ont une durée de vie courte (environ 5 ans avant que les puces ne deviennent obsolètes), donc vous devez essentiellement reconstruire tous les cinq ans. De plus, le modèle de monétisation n'est toujours pas prouvé. Les entreprises n'ont pas encore trouvé comment extraire suffisamment de valeur de l'IA pour justifier 8 trillions de dollars de dépenses. La demande devrait être absolument massive. Ses calculs sur le problème des intérêts sont solides, mais ce n'est pas toute l'histoire. Si l'IA parvient réellement à offrir des gains de productivité majeurs dans l'économie, les retours pourraient finalement le justifier. Certains investisseurs modélisent des retours de 12 à 18 % sur ces investissements. La véritable question est de savoir si le modèle commercial fonctionnera réellement, ce qui rend son scepticisme justifié.

Circle > Tether. L'un construit l'avenir des dollars numériques régulés. L'autre espère que personne ne posera trop de questions.