你所看到的是一個經典的經濟矛盾，這表明日本正在失去對其財政的控制。 日本政府目前正試圖通過發放1350億美元的刺激資金來促進經濟，以幫助公民應對不斷上升的成本。 然而，與此同時，他們的中央銀行計劃提高利率以對抗通脹。 這就像同時踩下油門和剎車，一項政策向系統注入資金，而另一項則試圖將其抽出。 這種混亂使投資者感到恐慌，導致日本30年期國債的利率（收益率）飆升至3.43%，這是過去十年幾乎為零的利率的巨大跳升。 這裡的影響是危險的，因為日本擁有驚人的國債數量，這是在利率基本為零時積累的。 多年來，這筆債務的持有成本幾乎為零，但現在隨著利率上升，這筆債務的利息支付變得無法承擔。 通過現在通過一個巨大的刺激計劃，他們正將更多的債務添加到這堆債務中，正當這筆債務變得歷史性地昂貴時。 市場稱這是破裂的，因為這看起來像是一個債務螺旋，日本必須印鈔票來支付賬單，這導致通脹，迫使他們提高利率，這使得債務更難以償還。

IBM 的 CEO 基本上在做數學，並表示這些數字不成立。建造和運營一個 1 吉瓦的 AI 數據中心大約需要 800 億美元。 公司計劃大約 100 吉瓦的容量，這總共是 8 兆美元。 問題是，你每年需要 8000 億美元的利潤才能支付這筆債務的利息。這超過了任何科技公司所賺的，因此在當前的經濟環境下，回報看起來是不可能的。 他突顯了一個在每個人對 AI 感到興奮時容易被忽視的真正問題。 這些數據中心的壽命很短（大約 5 年，之後晶片就會過時），所以你基本上每五年就要重建一次。 除此之外，貨幣化模型仍然沒有得到證明。 公司尚未找出如何從 AI 中提取足夠的價值來證明 8 兆美元的支出。需求必須是絕對龐大的。 他對利息問題的計算是合理的，但這並不是全部故事。 如果 AI 確實能在整個經濟中帶來重大生產力增長，最終回報可能會證明這一點。 一些投資者正在對這些東西建模 12-18% 的回報。 真正的問題是商業模式是否真的能運作，這使得他的懷疑是合理的。

Circle > Tether。 一個是在建設受監管的數位美元的未來。 另一個則希望沒有人問太多問題。